美国劳工部前几日刚公布5月份的数据，消费者价格指数(cpi)增速已加快至8.6%，再次刷新了历史。事实上，对于美国目前的通胀水平，投资者们已经大幅提高对美联储将在周三加息 基点的押注。包括高盛和摩根大通在内的几家美国投行都将加息预期从50个基点上调至75个基点，这种预期的波动引发了跨越世界市场的猛烈抛售。

这一波动对港元市场来说尤为明显，因为自1983年以来，港元一直都与美元挂钩。随着美元的强势反弹，香港资产的吸引力势必要不断被削弱，今年以来对港元的抛售也有所加剧。如果高盛和摩根大通的预测被证明是正确的，这将是美国自1994年以来最大的一次加息。为了防止进一步“被收割”，香港必须马上采取行动，出手干预外汇市场。

对此，香港方面的反应也比较快，今年5月11日至5月16日期间，港元跌至交易区间的疲弱末端，香港金融管理局首次买入了180亿港元。在美国通胀数据发布后，本周一港元汇率在近一个月来再次触及波动区间的弱端，不过香港金管局在当天并未出手干预，而是在周二午间和周三清晨先后买入了43.96亿港元和92.55亿港元，同时在周二一并卖出了5.6亿美元，希望以此来支撑港元汇率。

港元周末触及交易区间低端/来源：彭博社

今年以来，美国加息导致的资本外流已经让港元数次跌至1美元兑7.75- 7.85的允许交易区间的低端，为了抵御美元收割风险，香港金管局共出售了40亿美元。不过就算香港金管局做了一系列干预措施，资本外流依旧无法避免。香港金融管理局结算账户的总结余将在6月16日降至约3063亿港元，而在2022年初，这一数字为3775.2亿港元。

与此同时，美联储已经明确表示，到2023年底将加息10次，这将迫使香港金管局同步加息，才能维持联系汇率制度。但香港市场利率的上升速度低于美国，导致利差扩大。周二，美国与香港之间的息差扩大至96个基点，而一年前仅为3个基点。